ETFに関する最近の記事で、健全なファンダメンタルズを持つS&P 500銘柄を探すパッシブ・インデックス・ファンドであるInvesco S&P 500 Quality ETF（NYSEARCA: SPHQ ）について書きました。興味深いことに、保有銘柄102銘柄の中にAmazon（NASDAQ: AMZN ）の銘柄は1つもありませんでした。そこで、Amazonが「質の高い」銘柄なのかどうか疑問に思いました。質の高いスコアを得るには、高い自己資本利益率、低い発生主義比率、低いレバレッジ比率が必要です。S&P 500 Quality Indexには、これらのファンダメンタルズに基づく質の高いスコアの上位100銘柄が含まれています。Amazonの莫大なフリーキャッシュフロー（2023年には320億ドル以上を生み出す）を考えると、100銘柄の1つになると思われるでしょう。残念ながらそうではありません。3つの比率を調べて、AmazonがSPHQに含まれない理由を判断します。アマゾン株の自己資本利益率 SPHQ の概要目論見書によると、自己資本利益率は「同社の過去 12 か月間の 1 株当たり利益を同社の最新の 1 株当たり帳簿価額で割って計算される」とのこと。Morningstar.com によると、アマゾンの過去 12 か月間の 1 株当たり利益は 2.81 ドルだった。
