今年は始まったばかりだが、米国企業は1550億ドルの自社株買いを計画している。合計すると、2024 年の予測ではこの数字は 8,850 億ドルとなり、2023 年より 10% 増加しますが、それでも 2022 年の記録を 4% 下回っています。投資家にとって、この情報は大きな話題となるはずだ。 2011 年以来、自社株買いが主要な要因となっており、米国株式市場、特に S&P 500 指数の総収益の 40% を占めています。実際、配当成長率、EPS、PER、PERなどの他の要素も重要ですが、パビリオン・グローバル・マーケッツのデータによると、それらの要素の重要性はそれほど高くありません。理論的には、企業が配当金よりも多くの流動性を持っている場合や、将来的に収益性の高い投資があり、自社株が過小評価されている場合には、自社株買いが理にかなっています。現時点では、大企業は資本を増やすことよりも資本を還元することに重点を置く傾向があります。巨大な石油を例に考えてみましょう。パリ協定後の7年間で3,570億ドルという巨額の利益を上げたにもかかわらず、再生可能エネルギーへの移行に本格的に取り組むのではなく、自社株買いと配当に数十億ドルを投資することを選択した。
