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アップルのサプライヤー陰謀理論、なぜ意味をなさないのか

日本時間: 2017年5月22日 21時40分 公開

先月、アップル(NASDAQ:AAPL)の長年のサプライヤーを務めるイマジネーション・テクノロジーズ(NASDAQOTH:IGNMF)は、アップルが今後のAシリーズアプリケーションプロセッサでグラフィックス技術を使用する予定はなく、イマジネーションの収益基盤の半分以上が危険にさらされるということを開示しました。

イマジネーション・テクノロジーズの知的財産の代わりに、アップルは自社製グラフィックスを使用することをイマジネーションに対して示しました。

イマジネーションのアップルへの高依存度を考えると、このニュースはイマジネーションの株価が大幅に下落させ、その日のうちに半分以上の価値を失いました。

また、この開発は、イマジネーションの公的投資家の開示をもたらしたアップルのイマジネーションへの開示は、アップルにとってイマジネーションの株価を落とし、安く買収するための単なる方法であったという推測を導きます。

なぜこの説明を信じないのかという理由は、次のとおりです。

◆イマジネーションの買収は、アップルにとって財務的には些細なこと
この執筆時点では、イマジネーション・テクノロジーズの時価総額は約3億7000万ドルです。アップル関連の情報開示前、時価総額は10億ドルを超えていました。

たしかに、アップルがイマジネーション・テクノロジーズに向けて提供を希望した場合、アップルの開示前に申し出た場合にしぶしぶ支払うよりもはるかにひくい価格で買い取ることができるでしょう。けれども、その違いはアップルにとって重要ではないのです。

アップルのネット・キャッシュポジションは通常1500億ドル近くであり、昨年の純利益は450億ドルを超えています。アップルがイマジネーション・テクノロジーズを本当に買収したいと思うなら、とくに、アップルが社内での長期的なリターンを期待しているならば、それが5億ドルか15億ドルかというのは大したことではありません。

いいえ、長年のサプライヤーに対して比較的わずかな割引を望んでいたので、アップルが複数のグラフィックスプロセッサチームを配置し、将来のiPhone用のグラフィックスプロセッサを提供することに対して実質的に投資する決定をしたとは思えません。

◆説明は、より理にかなっている
アップルが今後数年間にわたりイマジネーションから供給されるものよりも早く、より電力効率の高い、よりコンパクトなグラフィックス技術を構築できると単に信じている可能性が、はるかに高いと思われます。さらに、アップルが独自のグラフィックスプロセッサを構築する場合、おそらくアップルはハードウェアとソフトウェアの緊密な統合から利益を得ることができるのです。

たとえば、iOSとメタルAPI(プログラマーがiOSでグラフィックスプロセッサをプログラミングする方法)、基礎GPUアーキテクチャの制御とともに、競争相手がこれまでに望むことができる前に、特別なハードウェア機能をカスタムグラフィックスプロセッサに追加し、それらの機能をプログラマーに公開することができます。

イマジネーション・テクノロジーズの顧客としてアップルを喪失することは、イマジネーションにとっては失望と言えるし、アップルが積極的な極的なサプライチェーン交渉戦略で知られているが、イマジネーションを安く購入し、アップルはイマジネーションと株主の両方に衝撃を与えました。

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